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11月6日股票推荐 机构强推买入 六股成摇钱树

转载 2019-11-05 17:45

明日股票推荐

  韦尔股份(603501):豪威完成交割 新品推广进展顺利

  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:马良 日期:2019-11-05

  事件:公司日前发布2019 年三季度报告,公司前三季度营收94.06亿,同比上升39.93%,归母净利润1.35 亿元,同比下降45.4%扣非归母净利润0.62 亿元,同比下降74.4%。其中第三季度营收3.7 亿元,同比上升6.03%,归母净利润0.59 亿元,同比下降33.83%。

  半导体分销低迷影响延续,业绩下降趋势放缓。由于2018 年前三季度半导体行业需求的爆发式增长,公司业绩在2018 年前三季度涨幅较大。2019 年由于贸易 摩擦和终端客户需求疲软的影响,半导体分销行业的毛利率也逐渐回调。

  公司2019 年前三季度的净利润同比下降45.5%,主要受半导体分销业务的销售收入下降影响。然而,相比于2019 年上半年的业绩情况,公司Q3 营收同比增长6.03%,净利润同比下降速度放缓,呈现趋稳态势。

  加大研发投入,半导体设计业务稳步推进。2019 年以来,公司不断加大研发投入。2019 年上半年,公司研发投入 0.91 亿元,同比增长38.45%;其中,半导体设计业务研发投入占半导体设计业务销售收入比例为15.89%。

  2019 年公司在电源管理芯片、TVS 和MOSFET 等领域取得了突出成就,预计2020 年受益于5G 换机潮和国产替代的推进,公司将进一步提升市场占有率,半导体设计业务将给公司业绩带来巨大的增长潜力。

  豪威资产完成交割,新品推广进展顺利。2018 年8 月,公司以发行股份的方式购买豪威科技 85.53%股权,目前已经完成交割。豪威科技作为CIS 的国际一流企业,本次并购后也将受益于公司的分销网络。

  豪威在2019 年先后推出了48M、OV12D2Q 等具有强竞争力的新产品,展示出深厚的技术积淀,与之前的老产品相比,新产品在单价和利润率方面均有较大幅度的提升。我们认为在国产替代和索尼竞品单价较高的背景下,有望获得快速推广,从而为公司带来业绩提升。

  投资建议:预计公司2019 年 - 2021 年的净利润分别为9.89 亿元、20.27 亿元、26.80 亿元,维持买入-A 的投资评级。

  风险提示:CMOS 新产品推广不及预期、豪威整合管理不顺利。

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